Orlen – najlepszy wynik od kwietnia 2013

W lipcu br. łączny poziom modelowej marży rafineryjnej w grupie PKN Orlen i dyferencjału Ural/Brent był najwyższy w tym roku i wyniósł ponad 6 dolarów na baryłce. To najlepszy wynik od kwietnia 2013 roku, kiedy marża wraz z dyferencjałem wyniosły 7,30 USD/b.

wnp.pl
Orlen – najlepszy wynik od kwietnia 2013

Fot. BFL/Šarūnas Mažeika

Modelowa marża rafineryjna w grupie PKN Orlen wyniosła w lipcu tego roku 4 USD/b, dokładnie dwuipółkrotnie więcej niż w czerwcu (1,60 USD/b) i o niespełna 15 proc. mniej niż w lipcu 2013 r. (4,70 USD/b). W ciągu ostatnich dwunastu miesięcy był tylko jeden miesiąc, w którym marża rafineryjna płockiego koncernu była wyższa niż w lipcu (w kwietniu tego roku wyniosła ona 4,30 USD/b).

Wówczas jednak niższy był poziom dyferencjału Ural/Brent, czyli różnicy pomiędzy eksportowym gatunkiem ropy rosyjskiej, a referencyjną dla rynku europejskiego odmianą Brent wydobywaną z dna Morza Północnego. Dyferencjał jest dla polskich rafinerii swoistą premią za przerabianie zazwyczaj tańszej ropy pochodzącej ze Wschodu. W kwietniu br. wynosił on 1,40 USD za baryłkę, w związku z czym łączny poziom marży i dyferencjału wyniósł wówczas 5,70 USD/b. W lipcu br. dyferencjał wyniósł 2,10 USD/b. To wprawdzie mniej niż w czerwcu (3,20 USD/b), niemniej oznacza, że łącznie Orlen zyskiwał na tych dwóch wskaźnikach 6,10 USD/b, o 27 proc. więcej niż w czerwcu (gdy łączny poziom marży i dyferencjału wyniósł 4,80 USD/b) i aż o 45 proc. więcej niż rok wcześniej (w lipcu 2013 roku dyferencjał był ujemny na poziomie 50 centów, w efekcie czego łączny poziom marży i dyferencjału wyniósł 4,20 USD/b).

Tym samym obecny poziom tych dwóch kluczowych dla rafinerii wskaźników makroekonomicznych jest najwyższy od 15 miesięcy (w okresie luty-kwiecień 2013 r. marża rafineryjna i dyferencjał utrzymywały się na poziomie ok. 7 USD/b).

Choć prezes PKN Orlen Jacek Krawiec spodziewał się odbicia marż rafineryjnych w drugiej połowie obecnego roku, wiele wskazuje na to, że powrót do poziomu z najlepszych miesięcy 2012 roku (10,50 USD/b we wrześniu, 9,10 USD/b w czerwcu czy 7,80 USD/b w lipcu) w najbliższym czasie raczej nie jest realny.

PODCASTY I GALERIE